时事辩论会
启明创投发布2026 AI十大展望：顶尖模型将内化大部分“外挂”能力_我的网站
一 | 智东西（公众号：zhidxcom）
作者 | ZeR0
编辑 | 漠影
智东西7月21日，7月19日，启明创投主办世界人工智能大会WAIC 2026“启明创投·创业与投资论坛——从算力原点到应用落地的进化征程”，聚焦AI在创业与投资领域的最前沿动态，汇聚顶尖科学家、创新领军者与资深投资人，设置了3场主题演讲、1场深度对话、1场圆桌讨论，并重磅发布三大核心成果，探讨行业如何跨越单纯的参数追求，转向对实际场景、降本增效以及商业模式闭环的极致探索。
作为AI领域最具前瞻性与影响力的创投机构之一，这是启明创投连续第四年主办该论坛，也是本届世界人工智能大会唯一一场由创业投资机构发起的、旨在从创新视角展示和探讨AI从算力底层走向产业落地的最新突破的论坛。
启明创投从2013年开始系统性布局AI领域，截至目前在AI领域累计投资了超过100个项目，投资总额达120亿元人民币。 A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.59%，深证成指涨0.69%，创业板指涨0.51%。沪深京三市成交额仅1.82万亿，较昨日小幅缩量。
通过对底层算力、基础模型、多模态技术、具身智能及垂直应用的全产业链布局，启明创投已成功发掘并助推了多个创新标杆企业成长，见证AI进入智能爆发时代。行业板块涨多跌少，证券、工业金属、保险、核力发电、酒店餐饮、多元金融、能源金属、农化制品、钢铁板块涨幅居前，医疗服务、地面兵装板块跌幅居前。
在开幕演讲环节，启明创投主管合伙人周志峰发表了题为“跨越技术浪潮：寻找AI时代的商业拐点”的演讲，围绕基础模型、具身智能、AI基础设施、AI应用等做出2026启明创投AI十大展望。这是启明创投连续第四年发布AI十大展望。个股方面，上涨股票数量超过2900只，逾50只股票涨停。
随着A股上市券商2026年中报密集披露，2026年中期分红预案也陆续呈现在投资者面前。
1、基础模型
展望一：未来12-24个月，顶尖模型将内化大部分“外挂”能力，包括任务规划、工具调用、多Agent协同及部分Harness工程能力等。
展望二：多模态模型将进一步向可交互世界建模演进，成为AI在物理世界获得环境感知、长期规划并大规模落地的关键技术路径。据中国证券报报道，Wind数据显示，截至8月25日，已有15家上市券商披露2026年半年报，其中10家上市券商公布中期分红预案，拟派现金额合计近170亿元（含税）。
2、具身智能
展望三：头部机器人公司的有效数据，将从2025年的“万小时级”，跃升到2027年的“百万小时级”，其中人类第一视角数据会占绝对主导。
展望四：灵巧手将迎来加速发展，带有触觉感知的灵巧手会逐渐成熟并持续降本，与双指夹爪方案形成高低搭配，在复杂操作场景逐渐规模化渗透。这背后既有来自监管层的积极引导，更离不开上半年A股行情向好带来的业绩高增。
3、AI基础设施
展望五：AI算力需求重心转向推理，存储、先进制程和先进封装产能层层吃紧，未来两年AI基建将持续面临结构性紧缺，算力资产储备将升格为AI企业的核心战略。
展望六：AI基础设施将进入系统级竞争阶段，竞争维度覆盖芯片、互联、散热、供电等关键环节，未来两年内有望涌现基于新架构的算力芯片及超节点大集群，以实现低成本、高效率的Token生产。 尽管业绩和分红亮眼，但当前券商板块的估值仍处于历史相对低位。从板块表现来看，证券板块2026年以来整体承压，截至8月26日早盘收盘，证券板块年内下跌8.99%。有业内人士认为，券商板块配置价值有望进一步提升，头部券商的超额收益机会值得重视。此外，考虑到证券行业发展政策较为积极，一批优质特色券商也有望脱颖而出。
展望七：安全可信将与产品效果、Token成本并列为影响企业AI大规模落地的三大关键变量，安全可信AI将从可选项升级为必选项。
二 | 4、AI应用 展望八：未来12-24个月，AI应用的商业模式将加速脱离互联网时代的Freemium逻辑，转向以结果和价值定价。 另外公司消息上，8月24日，东方证券召开临时股东会，合并重组相关议案获99%以上高票通过，标志着该项交易的公司治理程序取得关键进展。而东方证券等券商并购重组取得关键进展，监管对一流投行建设的政策导向明确，行业资源向头部集中，并购主题持续为板块提供催化。衡量AI公司的核心指标，将从用户规模转向单位智能成本创造的商业价值。
三 | 银河证券认为，当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，2026年资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能均有望成为券商行业提升ROE（净资产收益率）的驱动力。万联证券在近期的研报中指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。
展望九：未来12-24个月，AI应用商业化将聚焦垂直场景与高付费用户，效率端（save time）将领先消费端（kill time）率先爆发；伴随Token成本持续下降与交互范式创新，现象级AI消费应用将逐步浮现。
展望十：未来12-24个月，AI-Native组织将从概念走向实证，一批企业将实现数倍于传统组织的人均产出。
银河证券：当前证券板块防御与反弹攻守兼备 当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，2026年资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能均有望成为券商行业提升ROE（净资产收益率）的驱动力。当前证券板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。
四 | 万联证券：证券行业估值具备显著修复空间 证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升ROE中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。
申万宏源：2026年券商行业呈现两大核心趋势 2026年券商行业呈现两大核心趋势。一是行业集中度持续提升，上市券商净资产、归母净利润CR5分别升至41.1%和48.9%，马太效应显著。
五 | 二是板块正处于估值修复与转型共振窗口，产业资本密集增持回购，财富管理向买方投顾加速转型，AI赋能成为新引擎。 东吴证券：并购整合与资本实力强的头部券商有望持续受益 2019年以来监管对证券行业整合、一流投行建设的政策导向愈发清晰，行业资源持续向头部集中，2025年证券行业净利润CR5、CR10已分别达41%、64%，并购整合与资本实力强的头部券商有望持续受益。 方正证券：看好证券板块在业绩与估值双击下的修复机会 在市场成交活跃度提升背景下，券商经纪、净利息收入快速增长，财富管理业务基本盘稳固，看好证券板块在业绩与估值双击下的修复机会。 开源证券：头部券商的超额收益机会值得重视 当前头部券商业务结构不断优化，市占率持续提升，ROE中枢稳步抬升，但市场尚未对相关变化完成估值定价，同时目前券商行业估值、机构配置水平仍位于历史底部，因此头部券商的超额收益机会值得重视。
六 | （本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)（文章来源：东方财富研究中心）。
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Published on:04:06:34
